Z pohľadu transferového oceňovania bol rok 2020 pre finančné transakcie prelomový. Odvtedy sa Smernica OECD o transferovom oceňovaní pre nadnárodné spoločnosti a správu daní (ďalej len „Smernica OECD“) rozšírila o kapitolu X, ktorá obsahuje odporúčania pre postup pri posudzovaní finančných transakcií.
Pri vnútroskupinovom financovaní je dôležité nielen určenie výšky úrokovej sadzby, ale aj posúdenie, či možno úver ako taký klasifikovať v celej jeho výške ako úver, alebo či obsahuje aj iné zložky finančných transakcií, napríklad vklad do imania spoločnosti.
Na vymedzenie finančnej transakcie je potrebné zohľadniť nasledujúce ekonomicky relevantné skutočnosti:
- Identifikácia typu finančnej transakcie
- Zmluvné podmienky
- Analýza funkcií, rizík a aktív
- Ekonomické podmienky
- Obchodné stratégie
Najčastejším typom finančných transakcií medzi závislými osobami sú pôžičky a úvery, pri ktorých je nevyhnutné správne stanoviť trhovú úrokovú sadzbu v súlade s princípom nezávislého vzťahu.
Od roku 2022 dochádza k spresneniu prístupu k finančným transakciám. Podľa kapitoly X Smernice OECD sa bankové ponuky a prísľuby už nepovažujú za dostatočné na stanovenie ceny v súlade s princípom nezávislého vzťahu. Smernica OECD kladie dôraz na určenie úverového ratingu, ktorý vyjadruje bonitu, resp. dôveryhodnosť dlžníka. Pri transakciách medzi nezávislými osobami je rating z hlavných faktorov, ktoré veritelia posudzujú. Nižší úverový rating naznačuje vyššie riziko úpadku dlžníka, a preto sa pri vyššom riziku očakáva uplatnenie vyššej úrokovej sadzby.
Úverové ratingy sú dôležitým nástrojom v rámci transferového oceňovania, pretože môžu pomôcť identifikovať potenciálne porovnateľné údaje alebo slúžiť pri uplatňovaní ekonomických modelov súvisiacich s finančnými transakciami medzi závislými osobami.
Smernica OECD uvádza, že úverový rating je možné stanoviť pre celkovú bonitu konkrétnej spoločnosti, skupiny nadnárodných spoločností alebo špecifikovaný dlh.
Pri určovaní úverového ratingu sa zvažujú kvantitatívne a kvalitatívne faktory:
- Kvantitatívne faktory zahŕňajú finančné ukazovatele vychádzajúce z finančných výkazov dlžníka. Tieto ukazovatele zahŕňajú výkonnosť a rentabilitu kapitálu, likviditu, úroveň zadlženosti, aktivitu a najmä ukazovateľ úrokového krytia, ktorý je vo všeobecnosti považovaný za najdôležitejší faktor schopnosti dlžníka splatiť svoje finančné záväzky vrátane úrokov.
- Kvalitatívne faktory zahŕňajú informácie o obchodnom profile a finančnej politike potenciálneho dlžníka. Zohľadňuje sa aj vplyv členstva dlžníka v skupine závislých osôb (tzv. implicitná podpora).
Podľa vyššie uvedeného a na základe všeobecne uplatňovaných postupov pri určení bonity potenciálneho dlžníka je kľúčovým krokom stanovenie úverového ratingu. Tento rating je základným vstupom pri využívaní jednotlivých metód oceňovania vnútroskupinových úverov a pôžičiek.
Keďže nie spoločnosti majú pridelený rating, stanovenie trhovej úrokovej sadzby môže byť komplikované. Na trhu pôsobí viacero agentúr (napr. Moody's, Fitch, Standard & Poor's), ktoré sa na analýzu a stanovenie úverových ratingov špecializujú. Ide však o finančne náročné riešenia.
Alternatívne existujú verejne dostupné modely napr. metodika profesora Damodarana, ktorá sa často využíva aj na Slovensku. Tento prístup umožňuje odhad úverového ratingu dlžníka, ktorému je následne priradená riziková prirážka. Odhad úverového ratingu vychádza z viacerých údajov, pričom kľúčovým ukazovateľom je úrokové krytie v danom roku.
Metodika tiež poskytuje návod na identifikáciu bezrizikového aktíva a analyzuje význam bezrizikových úverových sadzieb. Bezriziková sadzba sa často skúma v súvislosti s investíciami, napríklad pri výbere optimálneho investičného portfólia vo vzťahu k štátnym dlhopisom. Vzhľadom na meniace sa trhové podmienky a zmeny v úrokových sadzbách daňové úrady prejavujú zvýšený o kontroly finančných transakcií je nevyhnutné pravidelne analyzovať používané úrokové sadzby.
V oblasti stanovenia transferových cien finančných transakcií sa stále viac diskutuje o možnosti využitia existujúcich metodík a postupov na určenie úverového ratingu dlžníkov. Z uvedeného vyplýva, že pri stanovení úrokovej sadzby bude možné využiť aj takéto zdroje. Tie môžu odbremeniť najmä malé a stredné podniky od administratívnej a finančnej záťaže spojených s posudzovaním a analýzou transferových cien.
Spoločnosť Accace má dlhoročné bohaté skúsenosti v oblasti transferového oceňovania, vrátane stanovenia úverových ratingov a zastupovanie klientov pri daňových kontrolách. Ak potrebujete odborné poradenstvo alebo podporu pri transferovom oceňovaní, neváhajte sa na nás obrátiť.
Accace k. s.
Spoločnosť Accace bola založená v roku 2006 v Bratislave a počas svojho pôsobenia si vybudovala pozíciu jedného z najvýznamnejších hráčov na trhu outsourcingových a poradenských služieb v regióne strednej a východnej Európy. Má rozsiahle skúsenosti s poskytovaním profesionálnych služieb pre širokú škálu klientov z rôznych odvetví: medzinárodné korporácie, malé a stredné podniky či startupy. V otázkach spolupráce sa spoločnosť sústreďuje na ľudský a empatický prístup s ohľadom na potreby klientov tak, aby sa našli skutočné riešenia na ich problémy.